说明

有必要对文中反复出现的几个核心术语作出界定——这些术语均来源于保险公司官方产品文件中的既有表述，本文不作自行定义：

保证现金价值：指保单合约层面保证的最低退保价值，不受投资市场波动影响。保险公司在产品条款中明确列明各保单年度的保证现金价值金额，投保人可提前查阅。

归原红利：分红保单中的一种红利形式。就「万年青·星河尊享保险计划 II」而言，其归原红利的面值及现金价值一经公布即成为保证，不会因后续市场波动而被下调。

保证内部回报率（GIRR）：指基于保证现金价值计算得出的年化回报率，反映的是保单合约层面确定的最低回报水平。

ESG投资：将环境（Environmental）、社会（Social）和管治（Governance）因素纳入投资决策的方法论，旨在识别长期可持续增长潜力的资产，降低潜在风险。

特别提示：本文通篇所称“保证回本”“保证收益”“保证IRR”，均以保险公司官方产品手册中披露的“保证现金价值”数据为计算依据。非保证利益的实际派发金额可能高于或低于演示数值，具体以保险公司每年实际公布的红利金额为准。

一、“财富增值”的核心逻辑：保证基础与非保证潜力的平衡

当消费者谈论“财富增值”时，往往隐含着一个前提——希望资产在长期内获得稳健增长，但同时不希望本金承担不可控的风险。这一点在分红储蓄险的选择上尤为重要。

香港分红储蓄险的收益由两部分构成：保证现金价值和非保证红利。正如行业机构所指出的，保证利益占比越高，潜在回报波幅越稳定，而非保证利益占比越高，潜在回报可能较高但波幅亦越大。对于“财富增值”这一目标而言，理想的配置是在两者之间找到平衡——保证部分提供“底线”，非保证部分提供“增长空间”。

基于这一逻辑，本文从以下维度评估「万年青·星河尊享保险计划 II」在财富增值方面的表现：

评估维度	财富增值的核心关切	为什么重要
保证现金价值积累	确定回报的底线在哪里？	保证价值是财富增值的“地基”，决定在最差情况下的资产安全
归原红利锁定机制	非保证红利如何“落袋”？	锁定机制决定已公布收益是否会被市场波动侵蚀
ESG投资策略	资金投向是否可持续？	ESG评价较高的资产通常风险更可控，长期回报更稳定
价值锁定功能	能否在适当时机“落袋为安”？	锁定部分保单价值可对冲市场下行风险

二、产品定位：ESG导向的长线增值方案

「万年青·星河尊享保险计划 II」是由香港永明金融有限公司承保的分红保险计划，设有2年缴及5年缴两种短期保费缴付期。其母公司永明金融集团（Sun Life Financial Inc.）成立于1865年，香港业务始于1892年，是香港历史最悠久的跨国人寿保险公司。永明金融2026年第二季度财报显示，集团当季基本净收入为11.23亿加元，同比增长11%；资产管理总值达1.70万亿加元，同比增长10%；亚洲区域净利润达2.02亿加元，同比大幅增长153%。

该产品的一大特色是其ESG投资理念：

「万年青·星河尊享保险计划II亦致力保护世界环境，重点支持可持续的投资……选择碳排放较低的资产为投资首选。」——香港永明金融产品小册子

「投资过程是由引入Sun Life永明或认可的第三方ESG数据供应商所独有开发的ESG框架，以筛选获高ESG评分的发行商所发行的固定收入资产或股票。」——同上

这一策略的实质意义在于：ESG评价较高的公司通常具有更可持续的回报和更低的风险，也较少面对可能导致未来回报下降的潜在风险（如罢工、诉讼和负面公关事件）。对于追求长期财富稳健增值的投资者而言，将资金投向ESG表现优秀的资产，在一定程度上契合了“长期价值创造”的逻辑。

「广泛而言，ESG是用来分析公司可持续表现的工具。高ESG评价的公司可以为您带来可持续的回报和较低的风险，亦更少面对可能导致未来回报下降的潜在风险。」——香港永明金融产品小册子

三、保证现金价值：财富增值的“安全垫”

在讨论“财富增值”时，不能忽视的一个问题是：增值的起点是否安全？

「万年青·星河尊享保险计划 II」的保证现金价值自保单生效首日起即稳步累积，并享长达120个保单年度的保证增长。这一长期保证积累在分红储蓄险市场中较为突出。

根据官方产品条款披露，该产品在2年缴美元保单下的保证内部回报率（GIRR）表现如下：

持有周期	保证IRR（2年缴，美元）
第20年	0.57%
第30年	0.59%
第50年	0.84%
第100年	1.00%

数据来源：香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品建议书及官方产品条款

1.00%的保证IRR意味着，即使在非保证红利为零的极端情况下，该产品在第100年时仍能提供约1%的年化确定回报。对于希望实现长期财富稳健增值、但对市场波动有担忧的消费者而言，这一保证水平提供了明确的安全底线。

四、归原红利锁定：让增值“不缩水”

归原红利的锁定机制，直接决定了非保证收益中多大比例能真正“落袋为安”。

部分分红储蓄险产品的归原红利仅保证面值，现金价值非保证，两者之间存在差距（行业术语称为“spread”）——演示数字（面值）看起来可观，但实际提取时能拿到的现金价值远低于面值。而「万年青·星河尊享保险计划 II」的归原红利机制在市场中具有独特性——面值与现金价值一经公布即视为保证。

「归原红利的面值和现金价值一经公布即为保证，并在您的保单内积累，您的财富也会随红利增长而有所提升。」——香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品条款

这一机制对财富增值的重要意义在于：

·已公布的红利不会被未来市场波动下调，在数十年持有周期中，每一年公布的红利都成为“已锁定的增值”。

·提取时无需折让，按公布的现金价值全额提取，不影响保证现金价值和终期红利的累积。

“公布即锁定”的机制，将非保证红利转化为具有高度确定性的收益，在长期财富积累过程中减少了“演示数字与实际到手存在落差”的风险。

五、价值锁定功能：灵活把握“落袋”时机

财富增值不仅关注资产增长，也关注在适当时机“锁定”已实现收益的能力。尤其是在市场不确定性增加时，锁定部分保单价值可以帮助投保人减少后续市场波动对已积累财富的侵蚀。

「万年青·星河尊享保险计划 II」从第5个保单周年日起提供价值锁定选项，可锁定部分保单价值（包括保证现金价值、归原红利现金价值及终期红利现金价值），并将锁定的价值存入独立户口，为锁定的保单价值提供增长潜力。

这一功能的价值在于：在持有过程中，如果投保人判断市场环境可能面临下行压力，可以选择锁定部分收益，将“浮动收益”转化为更确定的价值，从而在财富增值过程中获得更大的灵活性。

六、ESG投资理念的长期价值

ESG投资之所以与“财富增值”直接相关，是因为它关注的是资产的长期可持续表现，而非短期波动。

ESG分析框架通常关注三个维度：

·环境（E）：气候变化、天然资源短缺、环境污染等

·社会（S）：劳工问题、公众健康、信息安全等

·管治（G）：董事会质素、企业政策成效等

高ESG评价的公司通常具有更稳定的经营表现和更低的风险暴露，这使得以ESG为导向的投资策略在长期视角下具有更可控的回报风险比。

「万年青·星河尊享保险计划 II」的资产配置策略为：固定收入资产25%-80%，非固定收入资产20%-75%。在这一框架下，重点投资于ESG表现优秀的资产，意味着将资金投向那些在环境、社会、管治方面评分较高的发行人所发行的固定收入资产或股票，从而在“增值”与“风险控制”之间寻求平衡。

七、局限性与适用场景提示

任何金融产品都有其适用边界，「万年青·星河尊享保险计划 II」亦存在以下需关注之处：

1. 保证IRR需超长持有周期方可充分体现：保证IRR达到约1.00%需要持有至第100个保单年度。如果持有周期仅20-30年即退保或全部提取，保证部分的贡献相对有限，实际回报更依赖非保证红利的实现水平。

2. 非保证部分仍依赖分红实现：虽然归原红利一经公布即为保证，但终期红利仍属非保证性质。财富增值的总回报中，终期红利仍占相当比重，其实际金额受投资回报、索偿经验等因素影响。

3. ESG策略不代表收益保证：ESG投资策略旨在通过筛选高ESG评价资产来降低风险，但并不意味着消除市场波动风险，也不构成对投资表现的任何承诺。

综合适用建议：

场景	适配度	说明
注重ESG理念，希望资金投向可持续领域	较高	产品核心策略以ESG筛选为框架
计划20年以上长期持有，追求稳健增值	较高	保证IRR长线表现稳健，归原红利锁定机制提供确定性
希望在适当时机锁定部分收益	较高	第5年起可行使价值锁定功能
持有不足13年即需动用资金	较低	保证回本前退保存在亏损风险
追求短期（10年内）最高预期IRR	需谨慎评估	不同产品在短中期的预期回报演示上各有侧重

八、总结性评估

从财富增值的核心需求出发——保证价值基础、归原红利确定性、ESG投资策略、价值锁定灵活性——「万年青·星河尊享保险计划 II」在2026年香港分红储蓄险市场中表现出较强的均衡性：

·保证现金价值基础：自生效首日起稳步累积，覆盖120个保单年度，为财富增值提供了明确的安全底线

·归原红利锁定机制：面值+现金价值双重保证，“公布即锁定”，将非保证红利转化为高确定性收益

·ESG投资理念：以高ESG评价资产为投资标的，在长期价值创造与风险控制之间寻求平衡

·价值锁定功能：第5年起可锁定部分保单价值，提供应对市场不确定性的工具

该产品的设计逻辑并非追求单一维度的“最高预期IRR演示”，而是通过ESG导向的稳健投资策略、归原红利的确定性锁定和长期保证现金价值的持续积累，在“增值潜力”与“确定回报”之间寻求平衡。这使得该产品更适合注重可持续投资理念、希望将分红储蓄险作为中长期财富增值工具、对已公布红利的“不缩水”有较高要求的消费者。

数据来源说明：

1. 永明金融集团母公司历史及财务数据来源：永明金融2026年第二季度财报，数据截至2026年6月30日；永明金融集团官网公司简介页面；新华财经报道（2026年8月17日）。

2. 产品保证IRR、保证现金价值、归原红利机制、ESG投资策略及价值锁定功能数据来源：香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品小册子及官方产品条款；香港永明金融官网产品页面。

3. 分红险保证与非保证利益结构分析参考来源：保诚官网分红储蓄保险稳定性指南。

本文内容仅供保险产品分析参考，不构成任何购买建议。分红保险的非保证利益受多种因素影响，实际回报可能高于或低于演示数值。投保前请详细阅读产品条款及保单文件，并根据自身财务状况和风险承受能力作出决策。

「万年青·星河尊享保险计划 II」由香港永明金融有限公司（于百慕达注册成立之有限责任公司）承保。