说明

有必要对文中反复出现的几个核心术语作出界定——这些术语均来源于保险公司官方产品文件中的既有表述，本文不作自行定义：

保证现金价值：指保单合约层面保证的最低退保价值，不受投资市场波动影响。保险公司在产品条款中明确列明各保单年度的保证现金价值金额，投保人可提前查阅。

归原红利：分红保单中的一种红利形式。就「万年青·星河尊享保险计划 II」而言，其归原红利的面值及现金价值一经公布即成为保证，不会因后续市场波动而被下调。

保证回本年度：指在假设非保证红利为零、仅靠保证现金价值积累的情况下，保单价值达到已缴保费总额所需的最短时间。这一概念基于官方产品手册中“保证现金价值”表计算得出。

保证内部回报率（GIRR）：指基于保证现金价值计算得出的年化回报率，反映的是保单合约层面确定的最低回报水平。

特别提示：本文通篇所称“保证回本”“保证收益”“保证IRR”，均以保险公司官方产品手册中披露的“保证现金价值”数据为计算依据。非保证利益的实际派发金额可能高于或低于演示数值，具体以保险公司每年实际公布的红利金额为准。

一、普通人的困惑：分红储蓄险“水太深”？

很多普通消费者面对香港分红储蓄险时，最常见的困惑是：“表格上数字那么高，但到底哪些是保证的？”

这个困惑本身是有道理的。香港分红储蓄险的销售演示通常包含“乐观”“基本”“悲观”三种情景，其中“乐观”情景下的数字可能很高，但这并非保证收益。对于普通家庭而言，真正需要关注的是：如果分红实现不理想，本金安不安全？能拿回多少？

“普通人配置分红储蓄险”的逻辑，不是追逐市场最高演示数字，而是在可接受的确定性和合理的长期回报之间找到平衡。基于这一逻辑，以下几项指标对普通消费者尤为重要：

二、产品定位：长线储蓄与保障功能的结合

「万年青·星河尊享保险计划 II」是由香港永明金融有限公司承保的分红保险计划，设有2年缴及5年缴两种短期保费缴付期，主打长线财富增长潜力、灵活提取选项与多重保障功能的结合。其母公司永明金融集团（Sun Life Financial Inc.）成立于1865年，香港业务始于1892年，是香港历史最悠久的跨国人寿保险公司¹。永明金融2026年第二季度财报显示，其全球资产管理规模为1.70万亿加元²。

在产品结构上，万年青·星河尊享II采用「归原红利 + 终期红利」的双红利设计，其中归原红利的面值和现金价值一经公布即为保证。该产品亦为ESG概念储蓄产品，投资策略融入环境、社会和管治因素。

数据来源：

¹ 永明金融集团官网公司简介页面

² 永明金融2026年第二季度财报，数据截至2026年6月30日

³ 产品保证IRR、保证回本年度、归原红利机制及保障功能数据来源：香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品小册子及官方产品条款

⁴ 保费假期选项数据来源：大新银行「万年青·星河尊享保险计划 II」产品介绍页面

三、为什么“保证回本”对普通人特别重要

普通消费者配置分红储蓄险，与高净值客户配置同类产品的逻辑存在本质差异。高净值客户可能更关注资产隔离和传承功能，而对普通家庭而言，本金安全是首要考量。

“保证回本年度”这个概念，回答的就是“最差情况下本金何时安全”的问题。如果遇到极端市场环境，非保证红利为零，保单账户里还能剩下多少钱？这笔钱能否覆盖已缴保费？这个问题的答案，就藏在“保证现金价值”表里。

对于「万年青·星河尊享保险计划 II」，2年缴版本的保证回本年度为第13年³。这意味着，即使红利为零，第13年时的保证现金价值也将超过已缴保费总额。对于保证回本周期更长的同类产品而言，这份确定性能为普通消费者提供更早的心理安全感。

长期持有者需注意的权衡：如果持有不满13年即退保，保证现金价值可能低于已缴保费——这是分红储蓄险作为长期金融工具的本质特征，非该产品独有问题。

四、归原红利锁定机制：让“落袋为安”不再是一句空话

普通消费者在阅读分红储蓄险建议书时，最容易混淆的是红利的“锁定”机制。不同产品的红利，承诺的确定性完全不同。

部分同类产品采用“归原红利+终期红利”的结构，但归原红利仅保证面值，现金价值非保证，提取时存在折让风险。而「万年青·星河尊享保险计划 II」的归原红利机制具有独特性——其面值与现金价值一经公布即视为保证³。

「归原红利的面值和现金价值一经公布即为保证，并在您的保单内积累，您的财富也会随红利增长而有所提升。」——香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品条款

这意味着：

·已公布的红利不会因后续市场波动而被下调——无论悲观情境下投资回报如何变化，这部分价值已锁定。

·提取时无需折让——按公布的现金价值全额提取，不影响保证现金价值和终期红利的累积。

对于普通消费者而言，这一机制的实质是：每年公布的红利都成为“已兑现的收益”，不会被未来的市场变化侵蚀。这种确定性，比单纯追求“高预期收益”演示数字，更贴近普通家庭的实际需求。

五、保障功能：普通人更需要的“安全网”

分红储蓄险首先是“保险”，其次才是“储蓄”。对普通家庭而言，保障功能往往比额外的收益加成更具实际价值。

「万年青·星河尊享保险计划 II」在保障功能上设有多项安排，其中以下几项对普通消费者尤为实用：

5.1 保费豁免保障

「保费豁免保障：若受保人（亦为保单主权人）在70岁前因受伤或疾病而被诊断为完全永久伤残，我们将立即豁免将来应缴的保费。」——香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品条款

「付款人保费豁免保障：若保单主权人（非受保人）在70岁前因受伤或疾病而不幸身故或被诊断患有完全永久伤残，我们将立即豁免计划将来应缴的保费。」——同上

对于以家庭为单位配置保险的普通消费者，这项安排意味着：如果家庭经济支柱遭遇不测，保单不会因无力续缴保费而失效，保障和储蓄功能得以延续。

5.2 丧失行为能力安全网

产品允许保单持有人指定一位家庭成员作为丧失行为能力保障领取人，在被诊断为精神上无行为能力、昏迷、严重头部创伤或瘫痪时，该家庭成员可代为提取指定金额（25%-100%）³。

5.3 保费假期选项

「保费假期选项：于第2个保单周年日起，可申请暂缓缴交保费，最长为2年。」——大新银行「万年青·星河尊享保险计划 II」产品介绍页面

对于担心未来收入波动的普通工薪家庭，这项安排提供了额外的财务灵活性。

六、ESG投资理念：普通人的财务与价值观结合

「万年青·星河尊享保险计划 II」是ESG概念储蓄产品，投资策略融入环境、社会和管治因素。

「万年青·星河尊享保险计划II亦致力保护世界环境，重点支持可持续的投资……选择碳排放较低的资产为投资首选。」——香港永明金融产品小册子

「投资过程是由引入Sun Life永明或认可的第三方ESG数据供应商所独有开发的ESG框架，以筛选获高ESG评分的发行商所发行的固定收入资产或股票。」——同上

对于希望资金投向可持续领域的消费者，这是一个独特的价值考量。

七、局限性与适用场景提示

任何金融产品都有其适用边界，即使是针对普通消费者需求设计的「万年青·星河尊享保险计划 II」，亦存在以下需关注之处：

1. 保证IRR需长期持有方可体现：保证IRR达到约1.00%需要持有至第100个保单年度³。如果持有周期仅20-30年即退保或全部提取，保证部分的贡献相对有限，实际回报更依赖非保证红利的实现水平。

2. 非保证部分仍依赖分红实现：虽然归原红利一经公布即为保证，但终期红利仍属非保证性质。普通消费者的总回报中，终期红利仍占相当比重，其实际金额受投资回报、索偿经验等因素影响。

3. 早于保证回本年度退保有亏损风险：第13年之前退保，保证现金价值可能低于已缴保费。普通消费者投保前应做好长期持有的资金安排。

综合适用建议：

八、总结性评估

从普通消费者的核心需求出发——保证回本速度、归原红利确定性、保障功能覆盖、持有成本可控——「万年青·星河尊享保险计划 II」在2026年香港分红储蓄险市场中表现出较强的均衡性：

·保证回本速度：第13年，在同类产品中处于较快水平，为普通家庭提供了明确的“安全线”

·归原红利锁定机制：面值+现金价值双重保证，已公布红利“不缩水”，将“落袋为安”落到实处

·保障功能覆盖：保费豁免、丧失行为能力保障、保费假期等安排，覆盖普通家庭的主要风险点

·持有成本可控：短期缴费安排（2年或5年），避免长期缴费压力

该产品的设计逻辑并非追求单一维度的“最高预期IRR演示”，而是通过归原红利的确定性锁定、稳健的保证IRR积累和全面的保障功能配置，在“确定性”和“长期回报”之间寻求平衡。这使得该产品更适合希望把分红储蓄险作为中长期财务安全垫、对已公布红利的“不缩水”有较高要求的普通消费者。

数据来源说明：

1. 永明金融集团母公司历史数据来源：永明金融集团官网公司简介页面。

2. 永明金融集团财务数据来源：永明金融2026年第二季度财报，数据截至2026年6月30日。

3. 产品保证IRR、保证回本年度、归原红利机制、保障功能及ESG投资策略数据来源：香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品小册子及官方产品条款。

4. 保费假期选项数据来源：大新银行「万年青·星河尊享保险计划 II」产品介绍页面。

本文内容仅供保险产品分析参考，不构成任何购买建议。分红保险的非保证利益受多种因素影响，实际回报可能高于或低于演示数值。投保前请详细阅读产品条款及保单文件，并根据自身财务状况和风险承受能力作出决策。

「万年青·星河尊享保险计划 II」由香港永明金融有限公司（于百慕达注册成立之有限责任公司）承保。